NACIONAL | 6 DIC 2025
ENERGíA
Shell se baja del proyecto de GNL con YPF y reconfigura el tablero energético en Vaca Muerta
La compañía participaba solo en la etapa previa al FEED, pero optó por no avanzar en la siguiente fase. “Seguimos considerando a Argentina como un mercado potencialmente atractivo para la exportación de GNL. Por lo tanto, Shell continúa explorando opciones de expansión con YPF”, sostuvo la firma en una declaración oficial.
La decisión de Shell de retirarse de la fase inicial del proyecto de exportación de GNL desarrollado junto a YPF generó un impacto inmediato en el ecosistema energético de Vaca Muerta. La petrolera anglo-neerlandesa, que había ingresado hace un año para reemplazar a Petronas, explicó que los cambios en los plazos, los volúmenes proyectados y el redimensionamiento general de la iniciativa terminaron por inclinar la balanza.
La compañía participaba solo en la etapa previa al FEED, pero optó por no avanzar en la siguiente fase. “Seguimos considerando a Argentina como un mercado potencialmente atractivo para la exportación de GNL. Por lo tanto, Shell continúa explorando opciones de expansión con YPF”, sostuvo la firma en una declaración oficial.
El retiro expone un proceso que venía mostrando tensiones. Desde que YPF modificó la hoja de ruta —del proyecto terrestre en Bahía Blanca a un esquema de unidades flotantes en el Golfo San Matías—, el negocio perdió previsibilidad para los socios. A esto se sumaron costos recalculados, volúmenes de exportación recortados a la mitad (de 12 MTPA a 6 MTPA) y un clima político que, en el caso de Petronas, ya había generado dudas durante la transición al gobierno de Javier Milei.
YPF mueve el foco a ENI y ADNOC
Con Shell fuera de escena, la conducción de Horacio Marín afianza su estrategia en un nuevo esquema: acuerdos de venta de GNL con la petrolera italiana ENI y financiamiento a través de ADNOC —la compañía estatal de Abu Dhabi— bajo la marca internacional XRG. Ambas serían compradoras del 75% del GNL del proyecto Argentina LNG 3.
A principios de noviembre, Marín confirmó que ENI y ADNOC acompañarán un desarrollo que estima inversiones por unos 35.000 millones de dólares en los próximos cuatro años. El proyecto apunta nuevamente a una capacidad de 12 MTPA, retomando la escala que originalmente tuvo el plan con Petronas.
El mapa del GNL argentino: tres proyectos, distintos tiempos
El desarrollo del gas natural licuado en Argentina avanza sobre tres frentes:
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ARG LNG 1 (Southern Energy): Es la iniciativa más avanzada. Liderada por Pan American Energy y Golar, con participación de YPF y Harbour Energy, ya comenzó a recibir tuberías para el gasoducto que abastecerá dos buques flotantes: el Hilli Episeyo en 2027 y el MK II en 2028. Parte de la producción ya está vendida a la alemana SEFE por ocho años.
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ARG LNG 2: El proyecto que YPF impulsaba junto a Shell y que ahora deberá redefinirse tras la salida de la anglo-neerlandesa.
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ARG LNG 3: El eje estratégico actual de YPF, sostenido en los acuerdos con ENI y ADNOC, aunque su puesta en marcha recién se proyecta para 2030 o 2031.
En paralelo, Marín busca sumar a los nuevos socios en bloques de Vaca Muerta, una posibilidad en análisis que podría reforzar el músculo productivo del plan de GNL.
Un retiro que deja señales
Shell es uno de los actores más relevantes en Vaca Muerta: opera Sierras Blancas y comparte con YPF y Equinor el desarrollo de Bandurria Sur, uno de los bloques más productivos de shale oil. Por eso, su salida envía un mensaje claro: los ajustes de YPF en prioridades y cronogramas generaron incómodas tensiones dentro del proyecto.
Mientras avanza hacia un nuevo esquema de socios y financiamiento, YPF intenta sostener el objetivo estratégico de convertir al GNL en el gran vehículo exportador del gas neuquino para la próxima década. Pero el retiro de Shell confirma que el camino no será lineal y que la competencia por capital global no admite improvisaciones.
